A Índia ancla o comércio global de amêndoas à medida que os embarques aumentam, mas compradores permanecem cautelosos

O papel da Índia como o maior importador de amêndoas dos EUA está ajustando os balanços comerciais globais, com fortes embarques em março e oferta em sua maioria vendida suportando preços estáveis ou levemente mais firmes, apesar da compra cautelosa.

A robusta demanda por exportação, liderada pela Índia e Europa, contrasta com a menor retirada doméstica nos EUA, deixando o mercado de amêndoas equilibrado, mas sensível ao desempenho dos embarques, movimentos cambiais e clima na Califórnia e origens do Mediterrâneo. Com cerca de 75% da atual safra de 2,7 bilhões de libras já vendida e a base de consumo da Índia se expandindo, os preços estão sustentados, mesmo com muitos compradores optando por coberturas de mão a boca.

📈 Preços

Os preços indicativos dos grãos estão amplamente estáveis em comparação com o final de março, refletindo fortes exportações, mas compras ainda cautelosas. Grãos de amêndoas Carmel SSR (FAS Washington D.C.) estão cotados em torno de EUR 6,70/kg para 18/20 e EUR 6,65/kg para 20/22, enquanto os grãos orgânicos Nonpareil 27/30 comercializam próximos a EUR 9,32/kg. O material espanhol está em uma faixa semelhante ou levemente inferior para grãos padrão, com os tipos Valencia em torno de EUR 5,55–5,90/kg e Marcona em sua maioria entre EUR 6,60 e 8,85/kg FOB Madrid.

A estrutura de preços plana nas últimas semanas sugere que o mercado está digerindo dados de embarques fortes sem mudar para uma fase de alta clara. Com três quartos da safra dos EUA já vendidos e os fluxos logísticos funcionando normalmente, a desvantagem parece limitada a curto prazo, mas novos ganhos de preços provavelmente precisarão da confirmação de uma força de exportação sustentada e de um clima de nova safra benigno.

Produto	Origem	Termo	Preço (EUR/kg)
Grãos de amêndoas, Carmel SSR 18/20	EUA	FAS Washington D.C.	6.70
Grãos de amêndoas, Carmel SSR 20/22	EUA	FAS Washington D.C.	6.65
Grãos de amêndoas, Nonpareil 27/30, orgânico	EUA	FOB Washington D.C.	9.32
Grãos de amêndoas, Marcona 12/14	ES	FOB Madrid	6.60
Grãos de amêndoas, Valencia 12/14	ES	FOB Madrid	5.55

🌍 Oferta & Demanda

Os embarques de amêndoas dos EUA em março alcançaram cerca de 258 milhões de libras, um aumento de 17% em relação ao ano anterior, destacando um forte final para a primeira metade do ano da safra. As exportações foram o principal motor, aumentando mais de 21% e absorvendo uma grande parte da oferta disponível. A Índia importou aproximadamente 39,2 milhões de libras apenas em março e cerca de 252 milhões de libras acumulativamente nesta temporada, ligeiramente abaixo do ano passado, mas ainda assegurando firmemente sua posição como o principal comprador.

Os destinos europeus também estão ativos, reconstruindo estoques de pipeline em meio à demanda estável a montante, enquanto os embarques para o Oriente Médio permanecem constantes, apesar das contínuas interrupções nas rotas comerciais. Em contraste, as exportações para a China e Hong Kong caíram drasticamente, refletindo uma demanda mais fraca e alguma substituição por origens alternativas, como a Austrália. O consumo global continua a ser sustentado pela tendência estrutural em direção a lanches saudáveis e proteínas de origem vegetal, com a classe média em expansão da Índia e o setor de processamento de alimentos impulsionando um uso particularmente resistente de amêndoas em confeitaria e panificação.

📊 Fundamentos

Do lado da oferta, os recibos das safras dos EUA estão alinhados com uma estimativa de safra de 2,7 bilhões de libras. As estimativas do setor sugerem que cerca de 75% desse volume já está vendido, apertando o pool de estoques não comprometidos e dando aos vendedores alguma confiança. Ainda assim, os embarques domésticos nos EUA ficam para trás, e muitos compradores globalmente estão relutantes em construir grandes estoques, preferindo coberturas de curto prazo em um ambiente macroeconômico de alta taxa e incerto.

Dados recentes de posições mostram que a força das exportações está gradualmente fechando a lacuna sazonal de embarques, mesmo enquanto alguns mercados tradicionais apresentam desempenho abaixo do esperado. O leve declínio ano a ano da Índia nas importações acumuladas é mais uma normalização de temporadas excepcionalmente fortes do que um sinal de fraqueza estrutural. Enquanto isso, o interesse constante da Europa reflete uma demanda industrial regular, em vez de acúmulo especulativo de estoques, o que ajuda a conter a volatilidade, mas também limita o potencial para uma alta acentuada.

🌦️ Condições Climáticas & de Cultivo

Os riscos climáticos permanecem um ponto-chave de observação à medida que a safra do Hemisfério Norte se desenvolve. Na Califórnia, os níveis de neve em bacias hidrográficas chave permanecem bem abaixo da mediana para o início de abril, mantendo a atenção na disponibilidade de irrigação, embora sistemas recentes e previstos tragam alguma umidade e condições mais frescas. Previsões de doenças destacam períodos de risco localizados, mas nenhuma ameaça generalizada emergiu até agora para os pomares.

Em origens do Mediterrâneo, como a Espanha, o período crítico de floração e configuração da noz já passou em grande parte, e nenhum clima disruptivo significativo foi relatado recentemente. No geral, as informações atuais apontam para uma perspectiva de produção amplamente normal, o que significa que os preços serão mais sensíveis a mudanças na demanda e movimentos cambiais do que a choques imediatos de oferta, exceto por eventuais frost tardios ou eventos de calor.

📆 Perspectiva de Negociação

• Importadores na Índia e no Oriente Médio: Com fortes embarques em março e cerca de 75% da safra dos EUA vendida, os preços à vista e nas proximidades provavelmente permanecerão sustentados. Mantenha coberturas regulares nas quedas, em vez de esperar uma correção significativa que pode não se materializar se o ímpeto das exportações persistir.
• Compradores europeus: Dada a demanda estável e a oferta equilibrada, estender a cobertura modestamente para o novo trimestre parece prudente, especialmente para graus premium como Nonpareil e Marcona, onde a disponibilidade poderá ficar mais apertada primeiro.
• Produtores e manipuladores: A combinação de demanda de exportação firme, vendas internas mais fracas e comportamento cauteloso dos compradores argumenta a favor de níveis de oferta disciplinados. Considere vendas incrementais em altas, mas evite sobrecarregar os volumes restantes não vendidos enquanto dados climáticos e de embarques permanecerem sustentáveis.

📍 Indicação de Preços de Curto Prazo (Próximos 3 Dias)

• Base de exportação dos EUA (grãos, FAS/FOB): Espera-se que os preços permaneçam amplamente estáveis em termos de EUR, com uma leve tendência de alta se novos dados de embarque fortes ou movimentos cambiais favoráveis aparecerem.
• Origem espanhola (FOB Mediterrâneo): Lateral a levemente mais firme, especialmente para Marcona e Guara de especificações mais altas, à medida que os processadores europeus continuam o reabastecimento de rotina.
• Importações com destino à Ásia (CIF principais portos): Indicações estáveis a levemente mais firmes em EUR, refletindo o interesse contínuo de compra da Índia e a limitada disposição entre os vendedores para descontos mais profundos.