美国种植稳定，品种组合变动，杏仁市场保持平稳

2024/25年度美国杏仁种植保持稳定，但逐步减少对主导品种Nonpareil的依赖，意味着更加谨慎和多样化的生产策略。由于美国和西班牙的干果价格略微下滑，目前市场略显看空，但结构性需求和持续的果园更新支持了中期的平衡展望。

加利福尼亚州作为全球主要的杏仁产地，当前正处于种植决策的整合阶段。总体新植和替换的种植面积与去年持平，但种植者显然正在调整品种组合，减少对Nonpareil的依赖，转向其他替代品种。在价格方面，近期美国和西班牙干果的欧元报价显示出每周小幅下调，暗示买方在短期内依然具有一些谈判权。

📈 价格

最近的杏仁干果报价（已转换并显示为欧元）表明，自2026年4月17日至4月24日，主要产地的价格略有走软。这种走弱是广泛的，但并不剧烈，符合市场正在消化稳定供应预期而不是突然的过剩冲击。

来源 / 类型	交货	最新价格 (EUR/kg)	之前价格 (EUR/kg)	趋势 (1周)
美国Carmel, SSR 18/20	FAS Washington D.C.	6.65	6.70	⬇︎ 较小
美国Carmel, SSR 20/22	FAS Washington D.C.	6.60	6.65	⬇︎ 较小
美国Nonpareil, natural 27/30, organic	FOB Washington D.C.	9.27	9.32	⬇︎ 较小
西班牙Marcona 12/14	FOB Madrid	6.55	6.60	⬇︎ 较小
西班牙Valencia 10/12	FOB Madrid	5.55	5.60	⬇︎ 较小

在高档（Nonpareil, Marcona）和标准（Carmel, Valencia, Guara）品种的适度下调表明，买家保持自律，当前没有明显的供应恐慌来迫使积极的前瞻性覆盖。

🌍 供应与需求

2024年6月至2025年5月期间的新数据显示，大约有9,300公顷的美国杏仁种植面积，基于估计销售的293万棵苗木和每英亩131棵树的平均密度。大约52%的面积用于新果园（约4,900公顷），而39%（约3,600公顷）则用于替换老果园，其余部分用于逐棵填补。

这一结构强调了一个更加专注于维持生产力和更新老化果园的行业，而不是激进扩张种植面积。由于美国，尤其是加州，仍然是全球主要供应国，因此这种种植的稳定表明未来生产可能采取更为谨慎的增长路径，而非以往周期的快速扩张。

📊 基本面与品种趋势

2024/25年的一个显著特点是Nonpareil种植面积的逐步下降。Nonpareil的种植总面积从2023/24年的约3,600公顷减少至2024/25年的约3,200公顷，尽管整体种植活动保持稳定。Nonpareil的新果园种植面积也从2,400公顷下降至2,000公顷。

这种变化意味着种植者在故意向替代品种进行多样化，可能是受到需求模式变化、风险管理考量和气候条件演变的驱动。随着时间的推移，Nonpareil占比的降低可能会使这种旗舰品种的可用性相对于Carmel和西班牙替代品的多功能类型更加紧张，进而影响杏仁复合体内的质量差异和价格差异。

🌦 天气与短期展望

随着美国种植稳定且以替换果园为主，短期供应风险更依赖于季节性天气和产量结果，而非种植面积的变化。目前，信息的平衡支持在正常天气和没有重大授粉或水资源冲击的情况下，可以预期中期供应保持稳定或略有增长。

考虑到近期价格温和回落和缺乏明确的看涨供应催化剂，未来几周的市场氛围可能会保持谨慎，买方在价格下调时寻求机会，但在开花和早期作物发展报告有更清晰的迹象出现之前，避免大规模的投机性覆盖。

📆 交易展望

• 买方（烘焙商、糖果商、零售商）：利用当前在标准美国杏仁上略微走软的价格（每千克6.5-6.7欧元）和西班牙品种（每千克约5.5-6.6欧元）进行短期至中期的覆盖，但在产量前景更明朗之前，避免过度承诺远期交易。
• 生产者和合作社：由于种植稳定且以替换为主，抵制在当前水平上过于激进地销售，尤其是对高档品种，因为Nonpareil的供给逐步收紧可能在稍后支持相对溢价。
• 交易商：预计在非常短期内市场将主要维持横盘，虽然由于替换驱动的种植减轻了长期过剩风险，但也受到限制的上涨空间，直到天气或需求出现意外。

📉 3天价格指示（走势）

• 美国干果，标准等级（Carmel SSR，FAS Washington D.C.）：偏向：稳定至略微走软，约为每千克6.6-6.7欧元。
• 美国Nonpareil有机（FOB Washington D.C.）：偏向：整体稳定，接近每千克9.2-9.3欧元，流动性有限。
• 西班牙干果（Valencia、Marcona、Guara，FOB Madrid）：偏向：稳定，略有下行趋势，约为每千克5.5-8.8欧元，具体取决于品种和尺寸。