El mercado de almendras se ajusta a medida que disminuye la superficie en California y la demanda se fortalece

La oferta de almendras está entrando en una fase de ajuste estructural a medida que disminuye la superficie en California, elevando el suelo de precios a medio plazo a pesar de solo movimientos modestos a corto plazo en los valores al contado. La demanda sigue siendo ampliamente constructiva, lo que sugiere un cambio gradual de la sobreoferta hacia un mercado más equilibrado.

Después de varias temporadas de bajos márgenes, restricciones de agua y altos costos de insumos, los cultivadores han comenzado a eliminar huertos más débiles y reducir la producción de alto costo. Esto marca el comienzo de un proceso de corrección en lugar de una fluctuación efímera. El sentimiento en el mercado a futuro es cautelosamente optimista: si bien los precios inmediatos no están disparándose, la baja parece cada vez más limitada a medida que la industria global ajusta su capacidad a un crecimiento de demanda más realista. El clima, la regulación del agua y la logística serán los factores clave para los próximos meses.

📈 Precios y mercado al contado

Las recientes indicaciones de oferta sugieren un mercado al contado en su mayoría estable y ligeramente más suave a finales de abril de 2026, incluso cuando la historia de la oferta estructural se vuelve más favorable. Los núcleos de almendra de EE. UU. (Carmel, SSR 18/20 y 20/22) se evalúan en alrededor de EUR 6.60–6.70/kg FAS Washington D.C., solo con una ligera disminución en algunos céntimos de euro desde mediados de abril. La Nonpareil orgánica SSR 27/30 de EE. UU. se ofrece cerca de EUR 9.30/kg FOB, mientras que los tipos españoles Valencia y Guara se negocian mayormente en un rango de EUR 5.50–5.90/kg FOB Madrid, con calidades Marcona más altas alrededor de EUR 6.55–8.80/kg.

Estas mínimas disminuciones semanales indican que los compradores todavía son sensibles a los precios después de un período prolongado de bajos retornos para los cultivadores, pero también sugieren que la baja adicional está cada vez más limitada a medida que se ajusta la oferta. Los canales de retail y servicio de alimentos informan cierta resistencia de los consumidores en el estante, sin embargo, la cobertura en el pipeline parece solo moderada, dejando espacio para reabastecimiento si las condiciones macroeconómicas se estabilizan.

Producto	Origen	Término	Precio más reciente (EUR/kg)	Cambio de 1 semana (EUR/kg)
Núcleos de almendra Carmel SSR 18/20	EE. UU.	FAS Washington D.C.	6.65	-0.05
Núcleos de almendra Carmel SSR 20/22	EE. UU.	FAS Washington D.C.	6.60	-0.05
Núcleos de almendra Nonpareil SSR 27/30 (orgánica)	EE. UU.	FOB Washington D.C.	9.27	-0.05
Núcleos de almendra Valencia 12/14	España	FOB Madrid	5.50	-0.05
Núcleos de almendra Marcona 14/16	España	FOB Madrid	8.15	-0.05

🌍 Equilibrio entre oferta y demanda

California, que domina las exportaciones globales de almendras, está ahora claramente en una fase de racionalización de la superficie. Fuentes de la industria informan que la presión de precios sostenida, la disponibilidad restringida de agua y el aumento de los costos de insumos han llevado a los cultivadores a eliminar huertos más viejos o menos eficientes, mientras que otros dependen de la irrigación por déficit. Esto se alinea con las estimaciones recientes de superficie que muestran la primera disminución en el área de almendras en producción en décadas, junto con importantes eliminaciones de huertos en 2024–26.

Al mismo tiempo, las ventas de viveros y nuevas plantaciones indican que la base general de árboles no está colapsando, sino recalibrándose lentamente. Los fundamentos de la demanda siguen siendo favorables: las almendras continúan beneficiándose de su fuerte posicionamiento en snacks saludables, alimentos a base de plantas y funcionales, con la innovación de nuevos productos manteniendo el ingrediente en el foco. Sin embargo, los compradores son cada vez más selectivos en cuanto a precios y calidad, ampliando las licitaciones y escalonando la cobertura para gestionar el riesgo de costos mientras monitorean los vientos en contra macroeconómicos.

📊 Fundamentos y factores externos

Estructuralmente, el cambio clave es de la sobreoferta crónica hacia un mercado más equilibrado. Años de precios deprimidos en la puerta de la granja, particularmente cuando se miden frente a los costos de agua, mano de obra y fertilizantes, han erosionado los márgenes y hecho que los huertos marginales sean no rentables. La implementación de regulaciones sobre aguas subterráneas en California limita aún más la capacidad de mantener bloques de bajos rendimientos, reforzando la tendencia hacia la consolidación de superficies y una mayor eficiencia en los cultivos.

Del lado de la demanda, las perspectivas son cautelosamente optimistas. Los fabricantes de alimentos continúan favoreciendo las almendras por su versatilidad y reconocimiento por parte de los consumidores, especialmente en barritas, alternativas lácteas y confitería. Sin embargo, las altas tasas de interés, los elevados costos logísticos y de seguros y los persistentes riesgos geopolíticos mantienen a los importadores conservadores. Cualquier nueva interrupción del flete o embotellamiento de exportación desde California podría ajustar rápidamente la disponibilidad inmediata, particularmente en regiones dependientes de importaciones, como el sur de Asia y el Medio Oriente.

🌤 Perspectivas climáticas y de agua

El clima y la disponibilidad de agua siguen siendo factores críticos para la oferta de 2026/27. Las actualizaciones recientes sobre el estado de sequía en California y Nevada destacan la precipitación por debajo de lo normal en partes de la región y una perspectiva estacional que favorece condiciones más cálidas de lo normal en el período de mayo a julio. Si bien aún no apuntan a un evento de sequía extrema, estos patrones podrían aumentar la demanda de irrigación y ejercer más presión sobre los recursos hídricos subterráneos que ya están restringidos.

En términos prácticos, este entorno fomenta estrategias continuas de irrigación por déficit en bloques marginales y podría limitar el potencial de rendimiento en huertos más viejos. Los cultivadores bien capitalizados con acceso seguro a agua superficial están mejor posicionados para mantener la producción, pero la variabilidad regional en las asignaciones de agua sugiere que las eliminaciones de huertos pueden continuar en los distritos más estresados por la sequía, apoyando el ajuste a medio plazo en la oferta.

📆 Perspectivas y panorama comercial

Con la superficie ya comenzando a contraerse y se espera que la demanda se fortalezca gradualmente, el mercado de almendras probablemente esté transicionando de un mercado de compradores hacia un escenario más equilibrado y potencialmente más ajustado en las próximas 1–3 temporadas. Los productores están cada vez más seguros de que este ajuste del lado de la oferta respaldará una lenta pero duradera recuperación de precios, incluso si las cotizaciones al contado a corto plazo permanecen dentro de un rango.

• Compradores: Consideren añadir cobertura a futuro en caídas de precios en el rango de EUR 6.50–6.70/kg para núcleos estándar de EE. UU., priorizando la diversificación de origen y calidad (EE. UU. vs. España). Evitar estrategias excesivas de compra inmediata dado el surgimiento de ajustes estructurales.
• Cultivadores: Enfocarse en el control de costos y la eficiencia del agua mientras mantienen flexibilidad para responder a precios más firmes. Actualizar bloques más débiles y alinear la producción con especificaciones de mayor valor (por ejemplo, orgánico, variedades premium) puede capturar mejores márgenes a medida que el mercado se reajusta.
• Comerciantes: Mantener libros equilibrados y monitorear de cerca las actualizaciones sobre clima y agua en California. Las diferencias de base entre los orígenes de EE. UU. y del Mediterráneo pueden ampliarse si las eliminaciones de huertos en EE. UU. coinciden con cualquier retroceso de rendimiento relacionado con el clima.

📍 Indicación de precios a 3 días (direccional)

• Orígenes de EE. UU. (FAS, Washington D.C.): Lateral a ligeramente firme; EUR 6.60–6.70/kg para núcleos estándar probablemente se mantendrán, con escasa baja a medida que la oferta se ajusta.
• Orígenes españoles (FOB Madrid): Tono ligeramente más suave pero mayormente estable; se espera que los tipos Valencia se negocien alrededor de EUR 5.50–5.90/kg, Marcona a un precio premium cerca de EUR 6.50–8.80/kg.
• Segmentos premium/orgánicos: Estable a firme; se espera que las diferencias de calidad persistan a medida que los compradores muestren una limitada disposición a negociar por debajo de las especificaciones establecidas.