Le marché du tournesol s’assouplit légèrement sous l’effet de la pression de la nouvelle récolte et d’une demande ferme pour les amandes

Les marchés du tournesol s’orientent légèrement à la baisse, les contrats à terme SAFEX et les prix des graines de la mer Noire reculant sous la pression de la nouvelle récolte, tandis que les prix des amandes dans l’UE et en Chine restent globalement fermes. Les contrats sud-africains à échéance rapprochée se négocient toujours avec une prime par rapport aux mois différés, signalant un équilibre relativement tendu à court terme malgré cette correction. Les prix physiques des graines et des amandes de tournesol en Europe et dans la mer Noire restent principalement limités dans une fourchette, soutenus par de bonnes marges de trituration et une forte demande d’huile et de tourteaux de tournesol. Toutefois, les récoltes d’oléagineux plus abondantes en 2026 en Ukraine et dans l’ensemble de la région mer Noire-Danube-Balkans, ainsi que les problèmes logistiques persistants en mer Noire, limitent davantage le potentiel de hausse. Les acteurs du marché sont pris entre une disponibilité abondante de graines brutes et des flux d’exportation contraints.

Prix

Les contrats à terme sur le tournesol du SAFEX ont clôturé en légère baisse sur l’ensemble de la courbe à terme le 2 novembre 2026. Le contrat de novembre 2026 s’est établi à 10,400 ZAR/t (−27 ZAR, −0.26%), celui de décembre 2026 à 10,448 ZAR/t (−22 ZAR, −0.21%), et celui de mars 2027 à 9,845 ZAR/t (−43 ZAR, −0.44%). Mai 2027 s’est inscrit en légère hausse sur la séance, à 9,621 ZAR/t (+12 ZAR, +0.12%), tandis que les contrats 2027 à échéance plus lointaine sont restés inchangés, soulignant un modeste affaiblissement des valeurs à court terme plutôt qu’une liquidation structurelle.

Sur le marché physique, les prix indicatifs FCA/FOB en EUR affichent une tonalité globalement stable à légèrement plus faible pour les graines, tandis que les amandes restent plus fermes :

Offre et demande

Le fait que les contrats SAFEX sud-africains à échéance rapprochée se négocient avec une prime par rapport à mai et aux mois suivants suggère un équilibre local toujours relativement tendu jusqu’au début de 2027, même si les prix reculent par rapport aux niveaux de fin octobre. Parallèlement, la disponibilité mondiale de graines de tournesol s’améliore. En Ukraine, les récoltes ont progressé plus rapidement ; fin octobre, environ 80% des surfaces de tournesol avaient déjà été récoltées, les projections officielles faisant état d’une production d’environ 12 millions de tonnes de graines de tournesol en 2026, en hausse par rapport à la récolte plus faible de la saison dernière.

Dans l’ensemble de la région élargie mer Noire-Danube-Balkans, la production de graines de tournesol en 2026 est estimée en hausse sur un an, notamment grâce aux progressions en Ukraine, en Moldavie et en Roumanie, ce qui accroît le potentiel d’exportation régional. Toutefois, la logistique reste une contrainte majeure : les perturbations du transport maritime en mer Noire et les goulets d’étranglement portuaires continuent de limiter les flux d’exportation d’huile et de graines de tournesol depuis l’Ukraine, malgré une récolte plus abondante, maintenant les stocks intérieurs à un niveau confortable mais ralentissant l’acheminement des excédents vers les acheteurs internationaux.

Du côté de la demande, les marges de trituration restent attractives et le tournesol conserve une prime de qualité par rapport à certaines huiles végétales concurrentes sur les principaux marchés. Une récente analyse de l’USDA suggère que la Turquie devra importer d’importants volumes de graines de tournesol en 2026/27 afin de compenser la restriction des entrées d’huile brute, ce qui soutient la demande pour les origines mer Noire et UE. Cette demande à l’importation, combinée à une consommation ferme d’amandes de tournesol en Europe et en Asie, contribue à absorber l’augmentation de la disponibilité des graines et empêche une correction des prix plus marquée.

Facteurs fondamentaux et météo

Sur le plan fondamental, le complexe du tournesol est façonné par trois forces en interaction : une récolte 2026 plus abondante dans la mer Noire, des contraintes logistiques à l’exportation et des références extérieures plus faibles pour les huiles végétales. Les marchés mondiaux des huiles végétales ont subi la pression du recul des contrats à terme sur le soja et l’huile de palme, ce qui limite le potentiel de hausse de l’huile de tournesol, même si son propre équilibre offre-demande reste relativement tendu. Les commentaires récents du marché soulignent que le tournesol se négocie toujours avec une prime de qualité, mais qu’il dispose de peu de marge pour progresser davantage à court terme alors que les huiles concurrentes sont faibles.

Les risques météorologiques sont actuellement modérés. En Ukraine, les prévisions officielles pour novembre tablent sur des températures proches des normales saisonnières et des précipitations comprises entre 80–120% de la moyenne, ce qui implique des conditions généralement favorables aux travaux agricoles de fin de saison et à l’humidité des sols avant l’hiver. La récolte du tournesol étant largement achevée et les semis de cultures d’hiver déjà terminés dans de nombreuses régions, la météo à court terme ne devrait pas modifier sensiblement la production de tournesol en 2026, mais elle fera l’objet d’une surveillance quant à son éventuel impact sur la logistique et les infrastructures de transport.

Perspectives et recommandations de trading

À court terme, les prix des graines de tournesol devraient évoluer latéralement à légèrement à la baisse, alors que la dernière partie de la récolte de la mer Noire arrive sur le marché et que les goulets d’étranglement logistiques maintiennent une décote entre les valeurs à la ferme et celles à parité export. Les contrats à terme SAFEX pourraient encore reculer modestement si les marchés mondiaux des oléagineux restent sous pression, mais l’inversion actuelle jusqu’à mai 2027 suggère un appétit limité pour une liquidation agressive des positions à échéance rapprochée.

• Producteurs (UE et mer Noire) : Envisager une couverture progressive ou des ventes à terme sur la récolte 2026 restante tant que les contrats SAFEX à échéance rapprochée et les prix des amandes dans l’UE restent historiquement attractifs, mais éviter de vendre excessivement compte tenu des incertitudes logistiques persistantes et d’une demande de trituration toujours favorable.
• Traders : Profiter de la faiblesse actuelle des graines, notamment pour les origines de la mer Noire, afin d’étendre la couverture jusqu’au T1–T2 2027, en se concentrant sur les graines noires FCA/FOB autour des niveaux actuels et en verrouillant sélectivement les amandes lorsque la demande en aval est déjà couverte par des ventes.
• Acheteurs / Importateurs : La Turquie et les autres acheteurs méditerranéens pourraient tirer parti d’une stratégie d’achats patients et échelonnés, en équilibrant les risques à court terme liés au fret et à la logistique avec la possibilité d’une nouvelle détente des prix des graines si les canaux d’exportation s’améliorent.

Vue directionnelle à 3 jours

• Tournesol SAFEX : Biais légèrement baissier ; les échanges devraient rester dans une fourchette étroite sous les récents sommets de fin octobre.
• Graines de tournesol de la mer Noire (FOB UA/BG) : Ton légèrement plus faible sous l’effet de la pression de la récolte et des contraintes logistiques, les acheteurs faisant preuve de prudence dans leurs offres.
• Amandes dans l’UE (FCA DE/BG) : Globalement stables avec une tonalité légèrement plus ferme, soutenues par une demande régulière du secteur alimentaire et la réticence limitée des transformateurs à accorder des remises.