Les prix des amandes se détendent en Inde alors que les acheteurs résistent aux niveaux élevés

Les prix des amandes importées se détendent en Inde, les acheteurs résistant aux niveaux élevés, alors même que les valeurs mondiales des amandons restent fermes dans un contexte d’offre plus restreinte. Les origines californiennes et espagnoles maintiennent leurs offres, mais le stockage de gros limité à New Delhi exerce une légère pression baissière sur les valeurs au comptant. Le marché de l’amande aborde la campagne 2026/27 avec des fondamentaux structurellement plus fermes, tandis que le ton à court terme dans les principaux pôles d’importation est plus prudent. Dans le commerce des fruits secs de New Delhi, les amandes et amandons de Californie se sont détendus, de concert avec d’autres fruits à coque importés, les acheteurs réduisant les volumes aux prix actuels. La demande liée aux prochains festivals devrait apporter un soutien sélectif, mais insuffisant pour déclencher un réapprovisionnement généralisé, les grossistes restant prudents quant au risque de surpayer et de porter des stocks coûteux.

Prices

Les indications au comptant de New Delhi au 15 septembre montrent des amandes de Californie importées et des amandons d’amande plus faibles, en ligne avec l’assouplissement des clous de girofle et de la cannelle, les acheteurs résistant aux niveaux de prix élevés et réduisant leurs stocks. Cela contraste avec les valeurs de référence mondiales fermes, où les amandons sont largement signalés dans une fourchette soutenue de 11,3–12,2 EUR/kg sur une base CIF/FOB dans les principaux centres de négoce, reflétant l’équilibre plus tendu de 2026/27.

Les indications des courtiers pour les principaux grades d’amandons en Europe et aux États‑Unis restent stables : Carmel SSR 18/20 et 20/22 US autour de 6,70 EUR/kg FAS Washington D.C., et types Marcona et Valencia espagnols principalement entre environ 6,15 et 8,90 EUR/kg FOB Madrid, avec du Nonpareil biologique proche de 11,50 EUR/kg. Ces niveaux d’offre stables, combinés à l’assouplissement des valeurs au comptant à New Delhi, suggèrent que la faiblesse actuelle est davantage liée à une lassitude de la demande locale qu’à un changement des fondamentaux mondiaux.

Supply & Demand

Du côté de la demande, l’Inde reste structurellement dépendante des importations, avec une croissance sous‑jacente solide de la consommation, mais les derniers retours de New Delhi montrent des acheteurs qui rejettent les niveaux actuels. La hausse des prix sur l’ensemble des épices et fruits secs importés incite les négociants à réduire les volumes et à raccourcir leur couverture, en particulier pour les amandes et les amandons de noix, qui se sont tous deux affaiblis en raison d’achats limités.

À l’échelle mondiale, cependant, la traction à l’exportation est restée ferme début septembre. Les expéditions depuis la Californie et les origines méditerranéennes vers les principales destinations, dont l’Inde et l’Europe, sont restées robustes, plusieurs rapports de marché récents mettant en avant des volumes d’exportation supérieurs à ceux de l’an dernier et un comportement de vente discipliné de la part des producteurs et des opérateurs. Ce contraste — flux d’exportation fermes mais prix au comptant plus faibles en Inde — souligne que le repli actuel relève davantage d’une phase d’ajustement local que d’un mouvement vers une situation de surabondance.

Fundamentals

Sur le plan fondamental, la récolte 2026 en Californie est estimée légèrement en dessous de la saison précédente et, après plusieurs années de stocks importants, le marché est revenu à un équilibre plus tendu mais non extrême. La disponibilité en amandons est moins pesante, ce qui encourage les vendeurs en Californie et en Espagne à maintenir des idées d’offre fermes plutôt qu’à chercher à conclure des affaires à la baisse, même si certains débouchés montrent des signes de fatigue à l’achat.

En Espagne, les amandons à base de Marcona, Valencia et Guara affichent des prix de référence stables à légèrement plus fermes en EUR par rapport à fin août, tandis que les offres d’amandons US n’ont progressé qu’à la marge sur la même période. La combinaison d’une récolte plus petite, de ventes disciplinées et d’une demande d’importation dynamique de l’Inde et de l’Europe empêche toute correction significative, ne laissant la place qu’à des faiblesses localisées là où la demande de gros est temporairement contrainte.

Weather & Crop Outlook

Les conditions météorologiques dans les principales régions productrices d’amandes en Californie ont récemment été caractérisées par une demande évaporative élevée et une sécheresse persistante dans certaines parties de la Central Valley, mais aucun choc majeur de fin de saison n’est venu modifier les perspectives de la récolte 2026. Les attentes actuelles pointent vers une récolte légèrement plus faible, avec un calendrier de récolte normal à précoce, ce qui soutient une structure de prix mondiale plus ferme plutôt que de la resserrer de façon spectaculaire.

En Espagne, les premiers rapports de saison faisaient état d’une floraison et d’une nouaison globalement adéquates pour les variétés Marcona, Guara et apparentées, même si des disparités régionales persistent. À ce stade de la saison, la météo est moins déterminante pour la formation des rendements et plus importante pour la logistique de la récolte et la qualité des amandons. Aucun signe de détente marquée de l’offre liée à la météo n’est visible, ce qui renforce l’idée que toute faiblesse des prix à court terme en Inde sera probablement tirée par la demande et temporaire.

Trading Outlook

• Importateurs en Inde : Profiter du repli actuel des prix à New Delhi et de la résistance des acheteurs pour prolonger prudemment la couverture sur la période des festivals, tout en évitant la surconstitution de stocks à des coûts de remplacement mondiaux encore élevés.
• Exportateurs (US, ES) : Maintenir une stratégie d’offre ferme mais flexible ; la faiblesse locale en Inde est liée à une lassitude vis‑à‑vis des stocks plutôt qu’à un excédent structurel, et la demande des festivals devrait absorber les cargaisons bien positionnées en prix.
• Acheteurs de l’industrie agroalimentaire en Europe : Envisager d’échelonner la couverture pour T4 2026–T1 2027 tant que les amandons évoluent dans une fourchette étroite en EUR ; le potentiel de baisse semble limité tant que l’équilibre offre‑demande 2026/27 demeure seulement modérément confortable.

3‑Day Price Direction (EUR)

• Amandons US (références export) : Stables à légèrement fermes ; la discipline de vente et la disponibilité restreinte en amandons limitent le potentiel de baisse.
• Amandons espagnols (Marcona/Valencia/Guara) : Stables ; offre locale équilibrée et bon intérêt à l’exportation.
• Amandes importées à New Delhi : Légèrement plus faibles à stables, les acheteurs résistant aux prix élevés, avec un soutien sélectif émanant de la demande des festivals.