Marché du tournesol : le SAFEX sous pression, la graine de la mer Noire atteint son plus bas niveau en deux ans
Marché du tournesol en septembre 2026 : les contrats à terme SAFEX reculent, les prix ukrainiens des graines et de l’huile s’orientent à la baisse sous la pression des récoltes, tandis que le segment européen de la confiserie reste stable.
Prix
Les contrats à terme sur le tournesol du SAFEX se sont affaiblis sur toute la courbe le 16 septembre, le contrat rapproché de septembre 2026 s’établissant à environ 10 030 ZAR/t, en baisse d’environ 1,1 % sur la journée, tandis que les échéances différées (déc. 2026–mars 2027) se négociaient entre 9 800 et 10 134 ZAR/t, signalant une structure de contango modérée sous la pression des récoltes. Cela reflète la faiblesse généralisée des oléagineux sur le JSE, malgré des valeurs du soja relativement plus fermes.
En Ukraine, les prix spot à l’exportation des graines de tournesol noires au départ d’Odessa se sont détendus cette semaine : les offres FCA autour de 0,44 EUR/kg et FOB autour de 0,58 EUR/kg sont en baisse d’environ 3 à 4 % par rapport au début septembre, conformément aux offres locales EXW et CPT récemment tombées à environ 18 000 UAH/t (soit environ 410–420 EUR/t). L’huile de tournesol brute CPT Odessa est indiquée autour de 1 170 EUR/t, légèrement inférieure aux pics du début du mois, confirmant l’affaiblissement du complexe des graines, mais avec des valorisations de l’huile encore correctes.
Les amandes destinées à la confiserie et à la boulangerie présentent un tableau plus contrasté. Les amandes de boulangerie bulgares FCA restent stables autour de 0,93 EUR/kg, tandis que les amandes de boulangerie chinoises décortiquées FOB Pékin progressent légèrement pour atteindre environ 1,21 EUR/kg. Les amandes de confiserie biologiques chinoises ont également légèrement augmenté, à environ 1,15 EUR/kg, témoignant de la résistance des segments à forte valeur ajoutée malgré la pression exercée sur les graines destinées à la trituration en vrac.
| Produit | Origine / Terme | Dernier prix (EUR) | Variation sur 1 semaine |
|---|---|---|---|
| Graines de tournesol, noires 98 % | UA, FOB Odessa | ~0.58/kg | -1% |
| Graines de tournesol, noires 98 % | UA, FCA Odessa | ~0.44/kg | -4% |
| Amandes de tournesol, boulangerie décortiquées | UA, FCA Dnipro | ~0.90/kg | stable |
| Huile de tournesol, brute | UA, CPT Odessa | ~1,170/t | +12% vs. début du mois* |
| Contrats à terme graines de tournesol sept. 26 | SAFEX | ~10,030/t | -1.1% d/j |
*reflète une modification du niveau de cotation et un raffermissement du marché sous-jacent par rapport au début septembre.
Offre et demande
En Ukraine, l’avancement de la récolte de tournesol 2026/27 constitue le principal facteur de marché : les arrivages rapides vers les triturateurs et les silos ont fait baisser les prix d’achat d’environ 1 500 UAH/t au cours de la première moitié de septembre, les acheteurs profitant de la disponibilité de la nouvelle récolte et des stocks importants conservés à la ferme depuis la saison dernière. La demande à l’export est présente, mais limitée par la logistique et l’incertitude maritime, ce qui laisse davantage de volumes se diriger vers la trituration domestique.
L’Afrique du Sud présente une configuration différente : la récolte actuelle est confortable, et la faiblesse des prix SAFEX reflète à la fois la pression des récoltes et la concurrence du soja et du colza sur les marchés de l’alimentation animale et des huiles. Les triturateurs étant suffisamment couverts à court terme, les producteurs sont incités à vendre dans un contexte de base plus faible, notamment dans les régions intérieures.
Du côté de la demande, l’huile de tournesol reste compétitive dans le complexe mondial des huiles végétales malgré son récent repli. Les offres d’huile brute de la mer Noire autour de 1 150–1 200 EUR/t continuent d’attirer l’intérêt des raffineurs de l’UE et de certains acheteurs asiatiques, en particulier lorsque les obligations d’incorporation de biocarburants soutiennent les mélanges riches en acide oléique. La demande de tourteaux reste stable de la part des éleveurs, mais ne présente pas le même dynamisme de croissance que l’huile, ce qui limite le potentiel de hausse des graines.
Météo et conditions des cultures
Les conditions météorologiques dans les principales régions ukrainiennes productrices de tournesol au cours des 7 à 10 prochains jours sont généralement favorables aux récoltes : les prévisions annoncent un temps principalement sec avec des températures modérées dans les oblasts du centre et du sud, permettant la poursuite des travaux aux champs et des arrivages rapides vers les silos. Cette configuration renforce la pression de l’offre à court terme sur les prix locaux.
En Afrique du Sud, les conditions récentes sont neutres à légèrement favorables aux travaux de fin de saison, sans stress hydrique majeur signalé dans les principales zones de culture du tournesol. Les risques météorologiques pesant sur la production mondiale de tournesol semblent actuellement modérés par rapport aux précédentes saisons touchées par la sécheresse ; par conséquent, le potentiel de hausse des prix lié aux conditions météorologiques est limité à court terme.
Fondamentaux et facteurs de marché
- Pression des récoltes : L’accélération de la récolte ukrainienne et les livraisons élevées aux usines de trituration sont les principales raisons de la dernière baisse des prix d’achat et des indications FCA/FOB.
- Contrats à terme contre marché physique : Les contrats à terme sur le tournesol SAFEX autour de 9 800–10 100 ZAR/t signalent une offre régionale confortable, tandis que les prix des graines de la mer Noire sont proches de leurs plus bas niveaux sur deux ans, améliorant les marges de trituration mais comprimant celles des agriculteurs.
- Soutien apporté par l’huile : Malgré la faiblesse des graines, l’huile de tournesol brute autour de 1 170 EUR/t à Odessa et les offres FOB russes légèrement plus faibles maintiennent le complexe de l’huile relativement bien soutenu par rapport au début de l’année.
- Divergence entre segments : Les graines destinées à la trituration industrielle subissent la pression la plus forte, tandis que les amandes de confiserie et de boulangerie dans l’UE et en Chine font preuve de résistance, avec de légères hausses pour certaines amandes de boulangerie chinoises.
Perspectives et recommandations de trading
Au cours des 2 à 4 prochaines semaines, le marché des graines de tournesol devrait rester soumis à une pression baissière à latérale, tandis que les récoltes ukrainienne et européenne progressent et que les producteurs sud-africains terminent la commercialisation post-récolte. Le risque de hausse dépend principalement d’éventuelles surprises météorologiques négatives ou d’une reprise des perturbations logistiques en mer Noire, qui ne sont actuellement pas intégrées dans les prix.
- Agriculteurs (Ukraine, UE) : Envisager de vendre une tranche supplémentaire de graines aux niveaux de base actuels afin de gérer les risques liés au stockage et à la trésorerie, tout en conservant une partie des volumes non valorisés ou en utilisant des options/structures OTC en cas de reprise plus tard dans la saison.
- Triturateurs : Sécuriser une partie des besoins en graines brutes pour le T4 2026 contre des ventes à terme d’huile et de tourteaux ; la faiblesse actuelle des graines par rapport à une huile relativement ferme soutient des marges de trituration attractives.
- Importateurs / Industrie alimentaire : Profiter du repli actuel des graines et de l’huile ukrainiennes FOB, ainsi que de la stabilité des prix des amandes européennes, pour prolonger modérément la couverture jusqu’au T1 2027, en évitant les achats excessifs avant un éventuel ralentissement de la demande lié à la conjoncture macroéconomique.
Perspectives directionnelles sur 3 jours (EUR)
- Mer Noire (Ukraine, graines et huile FOB Odessa) : Légèrement baissier à latéral ; de petites remises supplémentaires sont possibles lorsque les flux de récolte atteindront leur pic.
- Contrats à terme sur le tournesol SAFEX (convertis en EUR) : Biais légèrement baissier autour de l’équivalent actuel d’environ 480–500 EUR/t, suivant les mouvements plus larges des oléagineux et du rand.
- Amandes européennes (BG/MD FCA, CN FOB) : Principalement latérales ; la demande spécialisée tendue devrait limiter la baisse, avec une marge de progression supplémentaire limitée en Chine.